Ελλάδα 2026: Τα βασικά συμπεράσματα από το Economic & Investment Playbook της Deloitte

Το Economic & Investment Playbook 2026 εξετάζει την ελληνική οικονομία, όσα προσελκύουν τους επενδυτές, τους κλάδους με τις μεγαλύτερες προοπτικές και τα κίνητρα που προσφέρονται. Παρακάτω συνοψίζουμε, με δικά μας λόγια, τα σημεία που κρίνουμε πιο σημαντικά για τους επενδυτές. Η πλήρης έκθεση διατίθεται δωρεάν από την ιστοσελίδα της Deloitte (ο σύνδεσμος βρίσκεται στο τέλος).

Η οικονομία αναπτύσσεται σταθερά και το χρέος μειώνεται. Η Ελλάδα μεγαλώνει ταχύτερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, με την ανάπτυξη να προέρχεται από την καταναλωτική δαπάνη, τον τουρισμό, τις εξαγωγές και τις επενδύσεις που στηρίζονται στα κονδύλια ανάκαμψης της ΕΕ. Η ανάπτυξη του ΑΕΠ προβλέπεται στο 2,1% για το 2024 και το 2025 και στο 1,8% για το 2026, ενώ η ανεργία υποχωρεί από 10,1% το 2024 σε προβλεπόμενο 8,3% το 2026. Ο πληθωρισμός — 3,0% το 2025 — αναμένεται να ανέβει στο 3,7%, και το δημόσιο χρέος υποχωρεί από 154,2% του ΑΕΠ το 2024 σε 146,1% το 2025.

Οι άμεσες ξένες επενδύσεις σημείωσαν ιστορικό ρεκόρ άνω των 11 δισ. € το 2025, από 7,0 δισ. € το 2024, με τα ακίνητα και τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες να απορροφούν τα μεγαλύτερα μερίδια τα τελευταία χρόνια. Η Ελλάδα διαθέτει επενδυτική διαβάθμιση από όλους τους μεγάλους οίκους — την ανέκτησε το 2023 — ενώ ο τραπεζικός κλάδος έχει καθαρίσει τους ισολογισμούς του: τα κόκκινα δάνεια υποχώρησαν στο 3,6% του συνόλου μέχρι τα μέσα του 2025, το χαμηλότερο επίπεδο από την ένταξη της χώρας στην ευρωζώνη.

Γιατί οι επενδυτές δίνουν προσοχή. Η έκθεση επισημαίνει τέσσερα βασικά προσέλκυα: τη γεωγραφία, την ενίσχυση του χρηματιστηρίου, την αύξηση των συμφωνιών και τις βελτιωμένες συνθήκες χρηματοδότησης. Η Ελλάδα βρίσκεται ανάμεσα στην Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική, με μεγάλα λιμάνια, μεγάλη ναυτιλιακή δύναμη και ενεργειακές διασυνδέσεις που επεκτείνονται — και η Deloitte εκτιμά ότι η περιφερειακή αστάθεια μπορεί ακόμη και να τη βοηθήσει, ως σταθερό μέλος της ΕΕ και του NATO.

Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών αυξήθηκε περίπου 44% το 2025 — πέμπτη συνεχόμενη χρονιά ανόδου, με ηγεσία των τραπεζικών μετοχών. Η Euronext απέκτησε το 74,2% του Χρηματιστηρίου Αθηνών τον Νοέμβριο του 2025, εντάσσοντάς το στο μεγαλύτερο ευρωπαϊκό δίκτυο αγορών, και οι ξένοι επενδυτές κατέχουν ιστορικό 69% της κεφαλαιοποίησης. Οι συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών ανήλθαν σε 156 το 2025, με τους κλάδους ενέργειας, ακινήτων, φιλοξενίας και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών τους πιο δραστήριους. Ο δανεισμός φθηναίνει: το spread των ελληνικών δεκαετών ομολόγων συρρικνώθηκε από 156 σε 76 μονάδες βάσης μεταξύ 2023 και 2025, και τα μέσα επιτόκια των νέων τραπεζικών δανείων έπεσαν από 6,1% σε 4,6%.

Σημείωσή μας: μετά τη σύνταξη της έκθεσης, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά από τον FTSE Russell ισχύει από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026, ενώ η MSCI σχεδιάζει να ακολουθήσει τον Μάιο του 2027. Και οι δύο κινήσεις ανοίγουν τις ελληνικές μετοχές σε funds που επενδύουν αποκλειστικά σε ανεπτυγμένες αγορές.

Οι κλάδοι που ξεχωρίζει η Deloitte είναι εννέα. Στον τουρισμό: πολυτελή θέρετρα, branded residences, μαρίνες και yachting, τουρισμός ευεξίας και πολιτισμού, και city-break ξενοδοχεία σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη. Στα ακίνητα: ξενοδοχεία, αστικές αναπλάσεις, σύγχρονα γραφεία, αποθήκες και logistics — σε έλλειμμα — καθώς και φοιτητικές κατοικίες και κατοικίες για ηλικιωμένους. Στην ενέργεια: υποδομές LNG και φυσικού αερίου, συστήματα αποθήκευσης, αναβαθμίσεις δικτύου και διασυνδέσεις, και διαχείριση υδάτων.

Στην τεχνολογία: data centres και cloud, ψηφιακές δημόσιες υπηρεσίες, AI και startups, ενώ στις επιχειρηματικές υπηρεσίες: software, analytics και κέντρα εξυπηρέτησης πολυεθνικών, μαζί με ναυτιλιακές υπηρεσίες και logistics. Στις βιοεπιστήμες: συμβατική παραγωγή φαρμάκων, κλινικές δοκιμές, βιοτεχνολογία και ιατροτεχνολογικά προϊόντα. Στην άμυνα και την ασφάλεια: συμπαραγωγή με ξένους εταίρους, drones, κυβερνοασφάλεια και θαλάσσια επιτήρηση. Στον πολιτισμό και τη δημιουργική οικονομία: παραγωγή ταινιών και τηλεόρασης, gaming, animation και τουρισμός πολιτισμού. Στη γεωργία: επεξεργασία και τυποποίηση ελαιολάδου, κρασιού και γαλακτοκομικών, agri-tech και ψυχρή αλυσίδα.

Για τους επενδυτές σε ακίνητα, το μήνυμα της έκθεσης είναι ότι οι καλύτερες προοπτικές μετατοπίζονται πέρα από τις εξοχικές κατοικίες. Στις αποθήκες logistics, στις ενεργειακά αποδοτικές ανακαινίσεις και στα ξενοδοχεία με χειμερινή λειτουργία η Deloitte βλέπει τη ζήτηση να ξεπερνά την προσφορά.

Οι κίνδυνοι είναι υπαρκτοί. Η έκθεση είναι αισιόδοξη, αλλά είναι σαφές ότι η Ελλάδα διατηρεί αδυναμίες που οι επενδυτές πρέπει να τιμολογήσουν. Ο πληθωρισμός ανεβαίνει ταχύτερα από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, με αφορμή τις υπηρεσίες και τα τρόφιμα, και αναμένεται να φτάσει το 3,7% το 2026. Παρά την ισχυρή ανάπτυξη, το κατά κεφαλήν εισόδημα παραμένει κάτω από τους μέσους όρους της ΕΕ, ενώ οι κατασκευές, η γεωργία, οι επαγγελματικές υπηρεσίες και το λιανικό εμπόριο δυσκολεύονται να βρουν εξειδικευμένο προσωπικό καθώς ο πληθυσμός γηράσκει.

Το ταμείο ανάκαμψης της ΕΕ κλείνει τον Αύγουστο του 2026 — έργα που δεν προλάβουν μπορεί να χάσουν τα κονδύλια. Οι εξωτερικές διαταραχές μετράνε επίσης: οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή μπορεί να ανεβάσουν το ενεργειακό κόστος και να επηρεάσουν τον τουρισμό, ενώ οι αμερικανικοί δασμοί έχουν πλήξει έμμεσα τη ζήτηση. Η ανομβρία και οι παλαιές υποδομές ύδατος αποτελούν αυξανόμενη ανησυχία, ειδικά στα νησιά.

Στα κίνητρα, η Ελλάδα προσφέρει ενιαίο εταιρικό συντελεστή 22% και μια σειρά φορολογικών κινήτρων για επιχειρήσεις που επενδύουν. Οι δαπάνες R&D απολαμβάνουν έκπτωση 100% επιπλέον του κόστους έρευνας, που ανέρχεται σε 150–200% για δαπάνες με startups και πανεπιστήμια ή για μικρότερες επιχειρήσεις που επενδύουν έντονα στην έρευνα. Οι εργαζόμενοι που μετακομίζουν στην Ελλάδα για εργασία έχουν μείωση φόρου εισοδήματος 50% για επτά χρόνια, και τα έσοδα από προϊόντα με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας είναι αφορολόγητα για τρία χρόνια.

Οι μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις λαμβάνουν επιπλέον εκπτώσεις και ταχύτερες αποσβέσεις για ενεργειακές και ψηφιακές αναβαθμίσεις, ενώ τα μεγάλα έργα μπορούν να αποκτήσουν καθεστώς Στρατηγικών Επενδύσεων με fast-track αδειοδότηση, φορολογικά κίνητρα και πιθανές επιχορηγήσεις. Ο Αναπτυξιακός Νόμος ανοίγει νέους γύρους κρατικών ενισχύσεων δύο φορές τον χρόνο.

Συμπέρασμα: η Deloitte βλέπει την Ελλάδα ως αξιόπιστο, σταθερό επενδυτικό προορισμό, με το πεδίο των ευκαιριών να διευρύνεται πέρα από τον τουρισμό και τα ακίνητα. Η ιστορία της ανάπτυξης είναι πραγματική — αλλά εξαρτάται από τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων και την αντιμετώπιση του πληθωρισμού, των ελλείψεων σε δεξιότητες και της λήξης του ταμείου ανάκαμψης της ΕΕ.